مؤشر الاسهم الاميركية يسجل رقمًا قياسيًا جديداً مع استقرار الدولار قبل بيانات الوظائف

أغلق مؤشر 500S&P على ارتفاع طفيف بنسبة 0.24%، ليصل إلى أعلى مستوى له على هذا العام. جاء هذا الأداء مدعومًا بقوة أسهم التكنولوجيا الكبرى، مما يشير إلى تفاؤل مستمر من المستثمرين. في الوقت نفسه، لا يزال مؤشر ناسداك 100 قريبًا من أعلى مستوياته التاريخية عند 21,340 نقطة، حيث يراقب السوق احتمالية تحقيق اختراق جديد للمستوى القياسي. تاريخيًا، يعتبر شهر ديسمبر قويًا للأسهم الأمريكية، مدعومًا بتدفقات موسمية وإعادة توازن المحافظ. ومع انخفاض مؤشر التقلب - كما يتضح من انخفاض مؤشر VIX وتضييق نطاقات التداول اليومية - يبدو أن الخلفية مواتية لتحقيق ارتفاع نهاية العام. يعكس هذا الانخفاض في التقلب تأثير ما بعد عطلة عيد الشكر وتوقعات السوق لظروف أكثر هدوءًا خلال نهاية العام والموسم الاحتفالي القادم.

التكنولوجيا تدفع الأسهم للصعود

أحد المحركات الرئيسية لهذا الزخم في الأسهم هو قطاع التكنولوجيا الكبرى. سجلت "الميجا 7" معًا أعلى مستوياتها على الإطلاق في القيمة السوقية خلال الجلسة الأخيرة، بقيادة Meta وTesla، حيث ارتفع كلاهما بنسبة 3%. وتم تعزيز مكاسب Tesla بترقيات إيجابية من المحللين، مما أضاف زخمًا إلى ارتفاعها الملحوظ بنسبة 40% في نوفمبر. يعكس هذا الارتفاع القوة المستمرة في القطاع، مدعومًا بنمو الأرباح والأداء القوي لقطاع التكنولوجيا، مما يعزز الأساس لاستمرار الزخم. تشير معنويات سوق الخيارات، كما يظهر في استراتيجيات الانتشار الصعودي (call spread)، إلى إمكانية تمدد ارتفاع مؤشر 500S&P نحو مستويات 6,200–6,300 بنهاية العام، مع إمكانية ارتفاع بنسبة 3.5–4%، بشرط استمرار البيانات الاقتصادية الداعمة ونمو الأرباح للشركات.

تباينات البنوك المركزية تشكل اتجاهات العملات مع استقرار السلع

في سوق العملات الأجنبية، ظل الدولار الأمريكي قويًا، حيث تم تداول مؤشر الدولار DXY بثبات في نطاق 106.50. يستمر دعم قوة الدولار في ظل حالة عدم اليقين المحيطة بمسارات تخفيض الفائدة لكل من البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. وبينما من المتوقع على نطاق واسع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، كما تشير احتمالية بنسبة 75% في سوق مشتقات الفائدة OIS، أضافت التعليقات التيسيرية من عضو لجنة الفيدرالي كريستوفر والر بعدًا آخر للتوقعات. أشار والر إلى أن الفائدة لا تزال مرتفعة مقارنة بالمستويات المحايدة، مما يشير إلى أن التخفيضات ستكون تدريجية وقد تستمر حتى عام 2025. تبدو هذه الرواية أبطأ بكثير مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي، حيث يصبح خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس احتمالًا وارد بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي. هذا التباين أثقل على اليورو، حيث يتم تداول EURUSD عند 1.048. تستمر التحديات الاقتصادية في منطقة اليورو - مثل تباطؤ النشاط الاقتصادي في ألمانيا، والميزانية الحكومية في فرنسا، والمخاطر الجيوسياسية في شرق أوروبا - في الضغط على العملة، مما يمهد الطريق لاحتمالية ضعفها نحو التكافؤ مع الدولار.

لا يزال USDJPY محور اهتمام أيضًا، حيث كسر مستوى 149. يقوم المشاركون في السوق بشكل متزايد بتسعير احتمالية رفع الفائدة من بنك اليابان هذا الشهر، بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو التي جاءت أعلى من المتوقع. أدى ذلك إلى ارتفاع الين بسبب تغطية المراكز القصيرة، حيث تعيد الأسواق تقييم مسار سياسة بنك اليابان. إذا أشار بنك اليابان إلى موقف تشديد في اجتماعه المقبل، فقد يمثل ذلك تحولًا مهمًا في سياسته النقدية طويلة الأمد شديدة التيسير، مما يزيد الضغط على USDJPY.

في سوق السلع، استقرت أسعار الذهب حول 2,640 دولارًا، متداولة في نطاق 20 دولارًا. لم تتمكن المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، بما في ذلك التوترات المتجددة على طول الحدود بين لبنان وإسرائيل، من توفير محفز ذو مغزى لأسعار الذهب حتى الآن. وبالمثل، استقرت أسعار النفط الخام فوق 72 دولارًا، حيث يبدو أن الأسواق تقلل من احتمال انهيار وقف إطلاق النار أو تصعيد كبير في المنطقة. يشير نقص التقلبات في هذه الأسواق إلى أن المتداولين ينتظرون إشارات أوضح قبل اتخاذ مراكز حاسمة.

تقرير الوظائف غير الزراعية محور الاهتمام لتوجيه تحركات الأسواق بنهاية العام

بالنظر إلى المستقبل، تتجه الأنظار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، الذي من المتوقع أن يظهر إضافة 200 ألف وظيفة في نوفمبر. تتراوح التقديرات بين 155 ألفًا و270 ألفًا، مما يعكس انتعاشًا محتملًا من أرقام أكتوبر التي تأثرت بالطقس والإضرابات. إذا جاءت البيانات ضمن التوقعات، فمن المرجح أن تعزز الحجة لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، مؤكدة على قوة الاقتصاد الأمريكي ومرونة سوق العمل. ومع ذلك، قد يؤدي تقرير أقوى من المتوقع بأكثر من 250 ألف وظيفة إلى إعادة تقييم الموقف التيسيري للفيدرالي، مما يقلل احتمالات خفض الفائدة ويوفر مزيدًا من الدعم لمؤشر الدولار. قد يدفع هذا EURUSD أقرب إلى التكافؤ، في حين قد يكون التأثير على USDJPY أقل بسبب ارتفاع توقعات تشديد بنك اليابان. وعلى العكس من ذلك، فإن تقريرًا أضعف من المتوقع بأقل من 155 ألف وظيفة سيزيد على الأرجح من ثقة السوق في مزيد من التيسير من الفيدرالي، مما قد يضعف الدولار ويوفر دعمًا للأصول ذات المخاطر مثل الأسهم.

باختصار، لا يزال الإعداد السوقي للأسهم بناءً، مع موسمية تاريخية، وانخفاض في التقلبات، وقيادة قوية من قطاع التكنولوجيا، مما يهيئ المسرح لاستمرار الارتفاع حتى نهاية العام. ومع ذلك، قد تشكل الأحداث الاقتصادية الكبرى، وخاصة تقرير سوق العمل، نقطة بيانات مؤثرة لأسواق العملات والفائدة، مما يشكل السرد لسياسات البنوك المركزية وأداء الأصول عبر الفئات في الأسابيع المقبلة.